【SDY】SPDR S&P 米国高配当株式ETFのご紹介！

こんにちは、おーです！

本日は米国ETFのSPDR S&P 米国高配当株式ETF【SDY】について、ざっくりご紹介させていただきます。

関連記事のご紹介【2022年1月29日追記】

記事の概要/投稿時期	件名（クリックで記事へジャンプ）
更新情報/2022年1月	【更新】SDY（SPDR S&P 米国高配当株式ETF）2021年実績など
比較/2021年3月	【比較】連続増配ETF　VIG/SDY/NOBL（2021年3月）
紹介/2021年2月	【SDY】SPDR S&P 米国高配当株式ETFのご紹介！（本記事）

【SDY】SPDR S&P 米国高配当株式ETFのご紹介！

【SDY】SPDR S&P 米国高配当株式ETFのご紹介！

【SDY】SPDR S&P 米国高配当株式ETFとは

SDYは2005年に設定、アメリカに上場された、運用開始から約15年が経過した売買ランキング第56位に位置するETFです。

（ランキングは2020年12月現在）

ティッカーシンボル	SDY
名称	SPDR S&P Dividend ETF （SPDR　S&P　米国高配当株式ETF）
ベンチマーク	S&P High Yield Dividend Aristocrats Index （S&P ハイ・イールド・ディビデンド・アリストクラッツ　インデックス）
設定日	2005/11/8
ETF純資産総額	約1.8兆円
取引所	NYSE Arca
投資地域	米国
投資銘柄数	118　注1
経費率（年率）	0.35%
ETF売買ランキング	第56位　注2
算出方法	配当利回加重平均
分配金など	分配金あり、年４回（3/6/9/12月）
運用会社	ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ（SSGA)

注1：銘柄数データは2021年1月28日時点

注２：ランキングは2020年12月末時点

ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ（SSGA)は、世界で3番目に大きな資産運用会社です（1位はブラックロック、2位はバンガード）。

1993年にはじめてETF（上場投資信託）を導入、現在でも米国人気No.1の取引実績を誇るS&P500連動ETF【SPY】の運用会社として、ご存知のかたも多いのではないでしょうか。

連動指数S&P ハイ・イールド・ディビデンド・アリストクラッツ　インデックスとは

S&P ハイ・イールド・ディビデンド・アリストクラッツ　インデックス（＝S&P高配当貴族指数）は、S&Pコンポジット1500指数の構成銘柄のうち、20年以上連続して増配方針に従っている企業のパフォーマンスを測定するよう設計され、経費控除前で連動する投資成果を上げることを目標に運用されています。

20年以上にわたる連続増配を実現する銘柄は、単純に配当利回りが高い銘柄とは異なり、配当収入とともに株価の成長を期待することができるという思想のもと、選定されています。

・S&Pコンポジット1500指数の構成銘柄のうち、過去20年以上連続して増配を続けている高配当利回り銘柄から構成

・現在、浮動株調整時価総額（FMC）が20億米ドル以上であること。リバランス基準日（現在の構成要素 15 億米ドル）

・リバランス基準日（現在の構成銘柄は400万米ドル）より前の3カ月間の1日平均取引額（ADVT）が500万米ドル以上

・各銘柄の構成比率は予想配当利回りを基準（年間の配当利回りを加重平均して算出）とし、四半期毎に調整される

・指数構成銘柄の見直しは年1回（1月）、12月最後の取引日を基準に行う

・リバランスは1月、4月、7月および10月の各最終営業日の終値をもってウェイト調整が実施される

・四半期ごとのリバランスでは、表示された年間配当利回りに基づいて銘柄を加重

・配当金を支払う企業が定期的に宣言した現金配当のみを考慮

・配当金の開始または再開始は、増配にはカウントされない

・銘柄のウェイトが4％を超えないよう考慮（4%を超えた部分は他の銘柄に再配分、その銘柄のなかで4%を超えたら、さらに他の銘柄で再配分を繰り返す）　　など

参考にSDYが連動する指数のメソドロジーなどが閲覧できるリンク先を貼っておきますので興味のあるかたはご覧ください。

（外部リンク）S&P高配当貴族指数（S&P Dow Jones Indices）

チャート

SDYの日足チャートです、記事作成時（2021年2月上旬）の株価は約107＄程度で推移しています。

パフォーマンス

ステート・ストリートの当該ETF概要ページから抜粋しました（2020年12月31日現在）

ファンド・パフォーマンス　（単位％）　税引前

	1年	3年	5年	10年	設定来
基準価額	1.81	6.91	11.21	11.55	8.77
市場価格	1.81	6.88	11.20	11.54	8.76
ベンチマーク	2.06	7.25	11.61	11.98	9.08

ファンド・パフォーマンス　（単位％）　米国税引後

	1年	3年	5年	10年	設定来
米国分配金課税後	0.43	5.97	10.13	10.40	7.75
米国分配金、売買益課税後	0.04	5.03	8.57	9.16	6.96
ベンチマーク	2.06	7.25	11.61	11.98	9.08

（参考）他ETFとのパフォーマンス比較

SDYの設定日（2005年11月8日）ごろを基準に、類似するETFがないかと考えたのですが、今ひとつ思いつかなかったので、数種類で比較してみました。

①はSDY設定日以降、②と③は比較対象ETFの設定日以降の結果（～2021年1月29日まで）となります。

①ブラックロックのS&P500連動ETFであるIVV（設定日2000年5月15日）との比較

SDYの設定日を起点に2005年11月8日～2021年1月29日の期間に対し、SDYとIVVを比較してみた結果になります。

ETFreplay.comより引用

IVVに対してパフォーマンスのいい時期も見られますが、現時点でのリターンはIVVに劣後している結果となりました。

あとでSDYの保有銘柄は紹介しますが、情報技術セクター全盛のハイテク銘柄たちが上位を牛耳るS&P500とは、そもそもの設計思想が違うのでしょうがない結果でもあるのかと思います。

下のグラフは上記で長期比較しているETF同士の年間トータルリターン推移の状況をまとめたものです。

注：2021年は年途中（掲載2021年9月4日）であることにご注意ください。

（PORTFOLIO VISUALIZERから引用）

SDY,IVV年間トータルリターン　2006-2020年

②バンガードの連続増配ETFであるVIG（設定日2006年4月21日）と①のIVVを加えた比較

VIGの設定日を起点に2006年4月21日～2021年1月29日の期間に対し、SDYとVIGに加え、①のIVVをプラスして比較した結果になります。

ETFreplay.comより引用

VIGとの比較ではイマイチの結果となりました。

VIGは連続増配10年以上などの選定条件で構成されたETFで、まだまだ成長著しい銘柄を多く含んでいることなども考えれば、SDYと比べてより力強いキャピタルゲインが得られていることなども理由なのではと個人的には考えています。

同じく、PORTFOLIO VISUALIZERから引用しています（2021年は年途中：掲載2021年9月4日）。

SDY,IVV,VIG年間トータルリターン　2006-2020年

2021年は途中経過ですがVIGを超える推移をしているのも興味深いですね。

③バンガードの高配当ETFであるVYMと（設定日2006年11月10日）と①のIVVを加えた比較

VYMの設定日を起点に2006年11月10日～2021年1月29日の期間に対し、SDYとVYMに加え、①のIVVをプラスして比較した結果になります。

ETFreplay.comより引用

VYM設定日以降の比較においては、VYMを凌駕する結果となっています。

このように考えると、連続増配20年以上の増配実績を持つ銘柄たちというのは、ある程度成熟期に入る企業であったり、高配当銘柄によりの企業が多いとも言えるのではないかと考えます。

VYMと比べるとドローダウン（下落率）が若干勝っているのも特徴的に感じます。

最後にこちらも、PORTFOLIO VISUALIZERから引用した年間トータルリターン推移を掲載しておきます（2021年は年途中：掲載2021年9月4日）。

SDY,IVV,VYM年間トータルリターン　2006-2020年

保有銘柄、セクター構成

いずれもデータは2021/1/28時点となります。

SDYの保有銘柄　上位20社

上位20銘柄が占める割合は約37%（上位10位≒23%、11位～20位≒14%）です。

これらの優良企業が連続増配20年以上などのSDY銘柄選定にかなった企業です。

トップはエクソン・モービル（エネルギーセクター）となっています。

情報技術などが上位を占めるS&P500などとは大きく異なっていることがわかります。

SDYトップ20位に含まれる情報技術セクターからはIBMのみが第10位にランクインしています。

構成比4%を超えた場合、四半期のリバランス調整で4%以下になるよう考慮されるようですので、エクソン・モービルは現時点の割合では対象になるのでしょう。

そのほかには4%を超えるような銘柄は確認できません。

SDYの銘柄保有割合（円グラフ：%）

SDYの保有銘柄割合を円グラフで表示してみました。

118銘柄に対しウェイト4%の選定条件がありますので、大きな偏りはなく配分されていることが確認できます。

SDYのセクター構成割合（円グラフ：%）

景気敏感な「金融」セクターなどが上位を占めていますので、近年のパフォーマンスが悪かったことも納得できるかと思います。

今をときめく情報技術セクターなどは、そもそも成長段階の無配企業や、配当を出しはじめて間がない企業などが多いと想定されることから、現時点で「連続増配20年以上」という高いハードルをクリアできている企業たちはかなり少ないことが想像できます。

景気の動向などにより時代とともにセクターローテーションなどによる巻き返しもあるでしょうし、定期的にウォッチしていきたいと思います。

分配金の推移、増配率の推移

これ以降（グラフ表示も含めて）の分配金に関する表示はすべて米国課税（10%）および日本国内課税（20.315%）控除前の金額になりますので、ご注意ください。

表示されている金額の約71％が手元に入金されるイメージでお考えください。

確定申告で外国税額控除の手続きをすれば、米国課税（10%）部分をある程度、取り戻す事は可能ですが、自身の収入に応じて取り戻せる金額は異なります。

SDY運用開始以降の分配金推移（一覧表）

SDYは3/6/9/12月に分配金を受け取ることができます。

SDY設定以降の定例（四半期）の分配金を一覧表にしたものは以下のとおりです。

注：弊ブログでは、分配金実績から想定される過去の定例支払い分配金とは異なる部分をキャピタルゲイン分配金と判断し、識別・集計しています。

予めご了承をお願いいたします。

SDYでは過去に何度かキャピタルゲイン分配金が支払われています。

キャピタルゲイン分配についてはブログ「ほえタコの豆腐メンタル投資術」を運用されている”ほえタコ”さんの記事から勉強させていただきました。

この場を借りて御礼申し上げます。

（前略）

じつはこれは『Capital Gain Distribution』（キャピタルゲイン分配金）と呼ばれるものです。

通常、ETFの分配金は構成銘柄の配当金がその元となっています。

しかしキャピタルゲイン分配金は、配当ではなくETFの構成の銘柄入れ替えから生ずる「キャピタルゲイン」が特別な分配金として支給されます。

SDYの売買回転率は年間でおよそ20%ほどですから、その際に生じた「キャピタル・ゲイン – キャピタル・ロス」の余剰金が特別分配金として出されているのでしょう。もちろんこの分配金に対しては課税されます。

（後略）

引用元：SDY（SPDR S&P 米国高配当株式ETF）は最強の米国高配当株ETFか？（ほえタコの豆腐メンタル投資術より引用）

ほえタコさんの記事ではさらに詳細にキャピタルゲイン分配金についてご紹介されていますので、興味のあるかたはぜひご覧ください。

おもに2013年～2017年は毎年の実績を確認しましたが、最近は確認されませんでした。

SDYの購入を検討されているかたは、このような分配があったことを情報として知っておく程度でいいと思います。